定见首领丨滕泰
近期刘世锦主任提出了10万亿元的影响加变革的扩展内需方案，我以为这个交融了消费影响、出资影响和变革的一揽子方案，既是其时经济布景下扩展内需的必定要求，也比较契合其时的决议方案体系和决议方案观念，是一个适当有政治才智、有很强的可接受性的方针主张。可是，从结构上，我主张10万亿扩展内需方案仍是应会集在扩展居民消费方面，不然，假如在体系惯性下被各当地分割后大部分用于继续扩展出资开销，成果不光微观乘数较低，并且还会构成新的供应过剩，不利于保证获得继续的经济昌盛作用。
10万亿元经济影响方案的必要性和迫切性
首要，其时经济的局势恐怕比2008年、2009年更严峻。面临2007年开端的美国金融危机对我国出口带来的严峻应战，时任国务院总理温家宝曾说，“2008年是经济最困难的一年”，“2009年是新世纪以来经济最困难的一年”。可是，由于彼时整个我国经济还处于快速工业化和快速城镇化进程中，国内出资和消费都有巨大的添加潜力，因而伴随着四万亿出资方案的出台和活跃钱银方针的继续扩张，2009年二季度我国经济就开端逐渐企稳上升。
相关于2008年、2009年而言，咱们这次面临的经济应战不是外部冲击，而是结构性的内需缺乏——一方面由于工业化和城镇化顶峰已过，出资现已严峻过剩；另一方面，居民收入添加慢，居民消费缺乏。这种结构性内需缺乏的影响体现首要包含，经济增速逐年下滑，物价低迷并有通货紧缩危险，房价继续跌落、房地产出资负添加，股市长时间跌落，年轻人的失业率较高，当地政府的债款担负加重、财务开销缺口扩展，这些状况带来的应战比2008年或2009年的外部冲击更严峻。
受结构性内需缺乏的影响，其时的有些目标如房价、股市指数、物价指数、失业率、当地财务赤字等有的还不及2020年。关于这些状况，决议方案部分越是知道深入，企业家和出资者反而会越有决心，由于客观判别是科学决议方案的根底。
因而，为了让年轻人有更好的工作和发展前景；为了提振消费、让经济能够疏通循环，让企业的产品能够更好地出售；为了化解房地产危险、提振股市决心，让家庭有更多产业性收入；为了防止通货紧缩危险，改动企业盈余下滑乃至亏本的状况；为了改动企业和家庭财物负债表阑珊趋势，为了赶快改进当地政府财务收支缺口，咱们都应赶快推出大规划的扩展内需方案。从以上视点，我以为世锦主任提出的10万亿经济影响加变革方案不仅是必要的，并且是其时我国经济迫切需求的。
值得注重的是，咱们之前现已出台了一些扩展内需的方针，包含一些重大项意图开工、设备更新改造、城市更新和家电以旧换新等，正在对内需发挥耳濡目染的活跃作用。可是假如能够充沛注重、体系规划，赶快出台一个10万亿规划的一揽子扩展内需方案，关于提振企业决心、昌盛消费、疏通内循环的作用，或许比挤牙膏式的扩展内需举动更好。
10万亿经济影响方案够不行？
2008年的4万亿出资方案，适当于其时GDP的10%到15%。依据咱们现在将近130万亿元的GDP的规划。考虑到这次经济应战比2008年更严峻，假如影响方案到达GDP的10-15%左右，总规划应该到达15万亿元左右。
从2020年各国疫情冲击下各国扩展需求的规划来看，大部分影响方案也到达GDP的15%。以美国为例，疫情前后美国GDP大约21万亿美元，累计向美国居民和中小企业发放现金挨近3万亿美元，除此之外，更重要的还有大幅降息和前所未有的量化宽松方针。从施行作用看，尽管承受了两年通货膨胀，但这些方针确实带来了消费和出资的旺盛需求，推动了股市、房地产等财物商场的继续昌盛，完成了美国前史上较高的工作水平。假如参照美国影响需求的15%左右份额，咱们的影响方案规划也应该在15万亿公民币以上。
总归依照以上两个方面的参照，10万亿影响方案略显保存。当然，10万亿扩展内需方案够不行，要害不仅仅是总规划，还要看用在什么方向，有没有钱银方针合作，以及发生多大的微观乘数效应。
以钱银方针合作为例，不论是美国，仍是日本、欧洲，在2020年疫情冲击下都大幅降低利率，并施行了前所未有的量化宽松方针，许多国家都降息到零利率乃至负利率。假如经济史上有哪一次经济阑珊期间还伴随着严峻的钱银紧缩，那便是1930时代的大惨淡期间。尽管其时美联储实践上有才能改动钱银紧缩的局势，可是它并没有这样做，之所以呈现这种状况，一来是商场对此并未发觉和注重，二来是那时还没有凯恩斯主义经济学，那个时代的微观管理者对逆周期调控毫无阅历。在1936年凯恩斯宣布《通论》之后，一旦遭受经济阑珊，降息和宽松就成为各国微观方针的标配，类似于大惨淡时期经济阑珊与钱银紧缩一起呈现的状况，就再没有在商场经济国家上演过。
咱们假如推出10万亿影响方案，有没有降息、添加钱银供应量等钱银方针合作？这也是非常要害的。世锦主任说，“不能简略仿效发达国家的量化宽松方针”，这天然是有道理的。可是，也没必要简略排挤量化宽松方针，只需对我国经济昌盛有优点，任何国家的阅历都能够学，当然详细还要结合本国的实践状况。
假如有满意规划的一揽子扩展内需方案，并且有宽松钱银方针的合作，那么咱们就应该对我国经济企稳上升抱有满意的决心，由于相关于几十年前没有技能、没有人才、没有制造业才能，以及芯片、工业软件等从无到有的经济困难而言，现在的困难只不过是在之前没有的出产才能现在都有了之后，需求提振需求、疏通经济循环罢了——一个14亿的人口大国，只需敞开迈向需求昌盛的正向循环，将来必定是全球最大、最昌盛的消费商场。
10万亿应以消费补助为主而非扩展出资
考虑到扩展内需的迫切性，以及结构性内需缺乏的实践状况，10万亿经济影响方案不该该再扩展出资，而是应该首要以各种方法向居民发放消费补助。
首要，向居民发现金补助或消费券，其作用并非像某些学者讲的那样是一次性的或不行继续的，恰恰相反，在消费缺乏、经济循环不畅的状况下，发现金补助或消费券不光带来3倍以上的微观需求乘数，并且是昌盛商场、促进企业消费的最重要切入点，一旦经济循环疏通了，其昌盛经济的作用是长时间继续的。
其次，消费既是出产、流转的意图和结尾，也是经济循环的新起点，是人类全部经济活动的终极意图。十九大提出“满意公民美好生活需求”，怎样完成？便是经过居民消费来完成。所以，消费不是糟蹋，发消费补助或消费券不是“打水漂”，而是真实消化过剩产能、满意公民美好生活需求的进程。
当然，任何经济发展继续要出资也需求消费，就好像世锦主任所说，“不存在有出资无消费和有消费无出资的经济”，可是，究竟不同发展阶段，出资和消费仍是要有个适宜的份额，比方我国长时间每年五、六十万亿元固定财物出资、高达43%左右的出资率，每年比全球其他国家高20个百分点，接连这么多年是不是太高了？当然，任何阶段都需求根底设施、新基建、厂房设备和房地产出资，那依照各国正常水平比方25%的出资率，我国每年三、四十万亿元出资是不是就够了？每年多出了的十几万亿低效投、无效出资，假如能够转化为居民收入、扩展消费，是不是更好？
假如10万亿元影响方案的资金来历不是经过紧缩低效、无效出资节约出来，而是经过发长时间国债的方法所筹措的扩展内需的资金，那这些钱是首要花在扩展基建出资上，仍是花在添加居民收入、补助居民消费上，作用会有大相径庭。当然，企业自担危险的出资，该投的仍是能够投，当地政府假如能找到深中通道这样兼具社会效益和经济效益的项目，也能够自筹资金出资，可是假如中心组织10万亿扩展内需资金，那就有必要保证把钢用到刀刃上，保证扩展内需的作用，保证能够提振决心、疏通经济循环、构成继续的经济昌盛局势。
从经济发展史上来讲，任何一个国家在工业化前后都要阅历从缺少经济，到供需两旺，再到需求缺乏的转型——与这个转型相匹配的，便是财务方针从建造财务到民生财务的转型，以及财务方针和钱银方针的人物转化。
在缺少经济阶段政府，用财务资金搞根底设施出资对经济拉动的作用是最大的；在供需两旺的阶段，扩展基建出资对经济城镇化和工业化的支撑力度也是非常大的；而在后工业化、后城镇化、后基建时代，尤其是消费需求缺乏的阶段，假如继续搞不必要的根底设施出资，就会构成极大的社会资源糟蹋，反而加重总需求缺乏。
以美国为例，在二战前的罗斯福新政时期，政府扩展内需的首要方法是搞根底设施出资；可是二战今后的五、六十时代，也有几回经济阑珊，彼时扩展财务开销的方向就更多在社保、医疗等民生范畴；1990时代今后，当根底设施相对完善，连社会保障开销也相对比较稳定之后，再遇到经济危机就只能是钱银方针唱主角了——在2000年、2008年、2020年等经济阑珊年份，冲在前面的都是格林斯潘、伯南克、鲍威尔们，美国财务部尽管也发挥活跃作用，比方发钱，可是其救助和发放现金的首要资金来历也是美联储认购国债，本质上也能够视为宽松钱银方针的一部分。
结合经济史和各国扩展内需的前史，为什么说咱们继续扩展基建出资或许饥不择食呢？回忆下2020年咱们面临疫情所采纳的重出产、扩展出资方针作用，当年出资对经济添加的奉献高达90%，而消费奉献为负，尽管短期看出资拉动了内需，但过一两年后这些出资就构成新增供应，构成了更严峻的供应过剩——尽管在2021年、2022年，这些过剩供应刚好被旺盛的欧美需求所吸收，对立被掩盖，可是2023年下半年今后问题就逐渐露出出来——这样的循环，还要再重复一轮吗？
从扩展内需的整体作用来看，扩展出资是少量项目、少量区域，少部分相关人获益；而发消费补助或消费券则更直接，更公正，更方便，获益规模更广，扩展内需、疏通经济循环的作用更佳。
至于有人说我们都发钱就适当于不发钱，忧虑会发生通货膨胀的观念，其观念明显还停留在几十年前的缺少经济时代，并且对我国供应过剩、居民需求缺乏的状况了解不行深入。缺少经济防通胀，过剩经济防通缩，由于通货紧缩比通货膨胀更可怕，更难打败，损伤更大。
假定以向商业银行或其他金融机构发行长时间国债或循环发短期国债的方法筹措到10万亿扩展内需的资金，假如从收入端下手，给居民发放消费补助，微观乘数效应是3倍以上，长时间能够衍生出30万亿元以上的总需求，天然能够疏通经济循环、换来我国经济的长时间昌盛；反之，假如用这些资金继续以各种理由扩展出资，微观乘数效应大约为1左右，不光不能疏通经济循环、换来我国经济昌盛，并且这些出资长时间还会变成新的供应过剩，未来进一步加重我国经济总需求缺乏的对立——10万元亿影响方案，是依照体系惯性、决议方案习气，适应相关利益部分的诉求继续搞基建出资，堕入“过度出资圈套”？仍是完全转变观念、扫除利益部分搅扰、惠民生、真实化解我国居民消费缺乏之痛？这才是10万亿元方案能否保证换来我国经济继续昌盛的最要害、最困难的选择。
特朗普接连打击鲍威尔
责编：彭勃
校正：冉燕青
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首席微观剖析师：马家进
研讨助理：孙文婷
摘要
当地时刻4月2日，特朗普宣告对全球加征最低10%的基准关税，并对我国、欧盟、越南、印度等经济体别离加征34%、20%、46%、26%的关税税率，严峻打乱世界经贸次序，导致全球财物价格剧烈动乱，引发各方剧烈反响。咱们在《特朗普“对等关税”远超预期：特征、影响及下一步》剖析了特朗普全球关税战的特征、或许影响及未来趋势，本文继续深入剖析特朗普政府加征关税方针的决议方案逻辑，提出我国活跃应对的三大准则和五大主张。
咱们以为，商场对特朗普关税方针的轻视和误判，本源在于特朗普加征关税并非依据经济理性而是源于政治选票逻辑和个人权利诉求，这决议了其方针的坚决性与继续性。不能将特朗普飘忽不定的个人风格简略化和文娱化，仍要高度警觉这种风格在博弈中发生的不行猜测性的效果，以及这种风格背面的美国政治经济社会根底。特朗普要完成更多的个人利益就要投合民粹选民，就有必要打出“让美国再次巨大”的旗号以及处理制作业式微和交易逆差的问题，由此完成了个人利益与国家利益的方法一致。从经济规律看，美国存在劳动力本钱高、工业链配套缺少、环保本钱高级问题，束缚制作业回流的效果，美国独立再工业化是不实在际的。也正因而，方针和效果的违背将导致特朗普进步全球关税战的烈度，交易战的长时间性和严峻性也是必然结果。
特朗普主张全球关税战后，当时首要经济体有活跃反制、战略忍让两类反响，未来有或许呈现区域协作联盟第三类应对方法。一是我国、欧盟等部分经济体对美国关税方针予以反制。欧盟、德国、法国宣告将予以报复。二是面对特朗普的关税要挟，部分对美高度依靠、缺少反制才干的经济体自动退让和退让，自动下降本国进口关税，添加对美国产品的进口，以交流美国的关税豁免。越南、柬埔寨等宣告撤销或下降关税。墨西哥、英国、日本、韩国等表明没有方案征收关税。第三类方法是各经济体加强区域协作，联合应对美国的交易保护方针。特朗普的全球关税战对中欧、中日韩、我国东盟、我国非洲、我国拉美等强化区域协作供给了新的要害。
我国的活跃应对有必要留意三大准则：一是“以奋斗求联合”，既要对美国的单边保护主义方针予以有力反制，又要保存对话机制，争夺协作空间；二是“联合全部或许联合的力气”，加速构建非美世界联盟和强化区域协作，构建世界一致战线；三是“立字当头”“做好自己的事”，唯有夯实本身实力，加大方针对冲和变革力度全力稳经济添加、保社会安稳，才干在博弈中争夺自动，不管世界风云变幻，做好自己的作业永远是最重要的应对方法。
详细有五大主张：
一是对美分类出台愈加精准有力的反制方法，丰厚非关税手法，一起保存交流机制，争夺达到阶段性协议。关于技术密集型产品，短期内我国对美国进口依靠度较高，我国对美反制要重视“先立后破”，经过活跃寻觅进口代替并加大国产研制制作，减轻对国内工业的冲击。关于农产品、动力等资源型产品，我国对美国依靠度逐渐下降且可代替性较强，仍具有继续加征关税和晋级制裁的空间。
二是构建世界利益一起体，强化中欧、中日韩、我国东盟、我国拉美、我国非洲区域协作，对非美国家大幅下调关税并牵头构建非美国家的内部低关税甚至零关税自由交易系统，应对美国霸权主义下WTO交易次序的坍塌，当然这儿的前提条件是我国经过变革成为全球最大的内需商场，代替美国成为最大的买家。对我国而言，一方面要警觉美国撮合其他经济体对我国进行围堵，例如要求越南、墨西哥等国对华加征关税，以交流美国关税的减免；另一方面要争夺尽或许多的盟友，与其他经济体树立杰出联络，把朋友搞得多多的，敌人搞得极少的，增强对美商洽的筹码。我国对其他经济体施行出口多元化的一起要防止因冲击其国内商场而将其他经济体推到对立面。帮忙新式商场完善根底设备建造，开发合恰当地需求的产品，促进当地的经济展开和消费晋级，一起也带动我国相关工业的展开。
三是活跃扩展内需，短期依据局势需求追加财务预算、尽快降准降息、推出“中心房地产安稳基金”，中长时间将我国建形成为全球最大的消费商场，以巨大的消费潜力赢得全球办理话语权。财务方针方面，在赤字率4.0%的根底上，及时依据局势调整并宣告追加预算，保证必要的开销强度。货币方针方面，用好总量和结构性方针东西，尽快降准降息，提振居民消费和企业出资需求。房地产方面，探究从中心政府层面树立“房地产安稳基金”，专项用于保交楼、收储、防备房企活动性危险等，处理当时当地政府促进房地产“止跌回稳”才干缺少的问题。重新认识制作业和服务业的联络，大力展开服务业，推进经济展开和吸纳作业。
四是纾困出口相关工业，安稳作业商场，强化民生兜底保证。稳商场主体，下降美国对华加征关税对相关工业的冲击。树立工业纾困基金，拟定工业危险规范，分级供给工业纾困补助。例如将出口依靠度和利润率作为工业危险规范，对危险较大的工业供给暂时纾困补助。
五是将外部压力转化为深化变革的动力，进步经济潜在增速。进一步改进国民收入分配结构，经过完善税制、添加搬运付出、进步民生水平、鼓舞公益慈悲等方法，进步居民特别是中低收入团体在国民收入分配中的比重。加速户籍准则变革，加速推进农人工市民化进程，安稳农人工预期，进步其边沿消费倾向。深化财税体制变革，短期处理财务紧平衡和债款问题，中长时间要树立现代财务准则并服务于我国式现代化。深化本钱商场投融资归纳变革，大力推进中长时间资金入市，更好支撑实体经济展开，添加居民工业性收入。放宽旅行、文明、医疗、养老、家政服务等服务消费范畴的商场准入，一起加强规范建造和有用监管，开释服务消费的需求。
（详见正文）
目录
一、重估特朗普：了解其加征关税的决计及行为逻辑
二、各方反响及未来景象
（一）我国、欧盟等具有反制才干的经济体，“以打促谈”
（二）越南、柬埔寨等缺少反制才干的经济体，或许新西兰、澳大利亚等被加征关税不高的经济体，挑选退让退让，防止抵触进一步晋级，期望能够取得优待
三、我国应对：三个准则和五大主张
（一）应对特朗普关税方针的三个准则（二）我国应对的五大详细主张
正文
一、重估特朗普：了解其加征关税的决计及行为逻辑
商场此前严峻轻视了特朗普加征关税的方针力度，巨大的预期差导致全球财物价格剧烈动乱。到4月4日，纳斯达克指数、日经225指数、德国DAX指数、英国富时100指数、MSCI越南指数别离较4月2日跌落11.4%、5.5%、7.8%、6.4%和8.9%，世界原油和铜的期货价格别离跌落11.9%和10.4%。
之所以发生误判，直接原因是商场未严厉对待特朗普的方针主张，存在文娱化以及简略化的倾向。特朗普“离经叛道”的行事风格、“天马行空”的方针设想，在取得极大重视度的一起，也在必定程度削弱了其可信度。可是过后来看，特朗普的许多方针主张均得到了执行。例如，特朗普早在2024年总统竞选期间便声称要对我国产品征收60%的关税，对全球其他经济体产品征收10%的关税，现在已根本完成。2024年美国对我国加权均匀关税为10.7%，阅历本年加征的54%（10%+10%+34%）后，将升至64.7%。
更深层次的原因是商场一向企图在“经济逻辑”下，将国家利益等同于经济利益单一维度，用简化后的美国国家利益来估测特朗普的行为，而忽视了在“选票逻辑”下，强力政治人物的个人利益诉求与权利鸿沟。商场曾普遍以为，特朗普对外加征关税，会添加美国企业和居民的生发日子本钱、加重通胀、引发经济衰退，伤敌一千、自损八百，因而“关税战”的烈度会在可控规划之内。但公共挑选理论告知咱们，政治人物也是寻求本身利益最大化的理性个别，追求职位进步、权利扩展、声誉财富、再选连任等，而非无私奉献的“公共利益代表”。从特朗普发行“特朗普币”、特赦“国会山骚乱”事情参与者等行为来看，他是一个典型的具有个人利益诉求的政客。
特朗普个人风格、个人利益的背面有深入的美国政治经济社会根底，两者发生互动。特朗普上台源于美国国内逆全球化和民粹主义选民的支撑，相应地，特朗普要想稳固权利甚至追求第三届任期，有必要回应这部分选民的呼声，那就有必要采纳对外强硬、对内“让美国再次巨大”的姿势以及主张全球关税战的行为。特别是，特朗普在2020年大选中，因失掉铁锈摇晃州的支撑而败选，沉痛的经历会进一步坚决其投合要害选民的决计。特朗普在榜首届任期内高度重视股市，企图经过股市昌盛来巴结尽或许多的选民；但这届任期内却任由股市遭受关税方针不确定性的冲击，由于获益于加征关税的选民（全球化进程中受损的传统制作业工人）才是特朗普的榜首优先级。除了对全球加征关税以外，特朗普现已或方案对钢、铝、轿车、木材等要点产品独自加征关税，相同有利于美国的蓝领工人。
经济视点来看，美国巨额交易逆差、工业空心化、铁锈带式微、贫富分解加重等一系列问题，本源在内而不在外。美国消费率过高、储蓄率过低（背面是居民过度举债超前消费、政府巨额财务赤字等），根底设备陈腐、劳动力本钱过高、工业链不完善等导致制作业损失世界竞争力，跨国公司和华尔街经过经济全球化和世界本钱商场追求巨额利润并进行避税操作等，这些问题都是“房间里的大象”，由于难以处理而被政客们视若无睹。
但从政治推举视点来看，处理上述问题最简略的方法便是，将差错归于外部，刻画一起的敌人，经过加征关税的方法，短期内减缩部分交易逆差、强逼部分制作业回流美国。一方面经过盛行叙事广泛传播，扩展本身影响力；另一方面政绩短期收效且可衡量，骗得选民支撑。至于加征关税对美国经济形成的负面影响，能够继续甩锅给外部敌人“偷走了”美国的作业岗位、美联储迟迟不降息连累美国经济等。特朗普没有才干处理美国的交易逆差和制作业外流问题，他更多是想要能够宣扬的政绩。能不能处理是一回事，做不做、表态不表态则是另一回事。
从权利制衡的视点，也能必定程度上解说特朗普本届任期内加征关税力度的晋级。其一，得益于巨大的选民根底，特朗普能够经过站台“归顺者”、冲击“异见者”的方法影响共和党内推举，然后把握了肯定话语权，权利的会集使得特朗普的毅力得以顺畅遵循。此前商场曾以为美国财务部长贝森特是华尔街身世，能在必定程度上防止特朗普出台过激的关税方针冲击股市，但事实证明并不是。其二，特朗普并非不关心美国经济，而是期望经过减税的方法提振经济，一起还能巴结选民。但不同于美国总统在关税方面的较大权利，减税的权限仍把握在国会手中。而要想大幅减税，让国会经过的前提条件是不能大幅添加美国财务赤字和债款，因而特朗普期望经过加征关税的方法予以对冲，完成财务平衡。而要对冲大额减税，关税的加征规划有必要满足广、起伏有必要满足大。
总结来看，特朗普要完成更多的个人利益就要投合民粹选民，就有必要打出“让美国再次巨大”的旗号以及处理制作业式微和交易逆差的问题，由此完成了个人利益与国家利益的方法一致。从经济规律看，美国存在劳动力本钱高、工业链配套缺少、环保本钱高级问题，束缚制作业回流的效果，美国独立再工业化是不实在际的。也正因而，方针和效果的违背将导致特朗普进步全球关税战的烈度，交易战的长时间性和严峻性也是必然结果。要深入认识到交易抵触的严峻性和继续性，正视困难，迎接挑战。在美国经济金融危险未显着露出的情况下，商场关于加征关税会加重美国经济滞胀危险、难以有用减缩交易逆差和促进制作业回流等理由，大概率都无法不坚定特朗普的决计。
二、各方反响及未来景象
特朗普主张全球关税战后，当时首要经济体有活跃反制、战略忍让两类反响，未来有或许呈现区域协作联盟第三类应对方法但相对软弱。
（一）我国、欧盟等具有反制才干的经济体，“以打促谈”
面对此次美国别离加征的34%和20%的关税，我国宣告对美国对等加征34%的关税，欧盟表明如果与美国的商洽失利，则预备施行报复。
前两轮我国对美加征关税别离触及2024年自美进口约140亿美元和216亿美元产品，占自美总进口的13.2%和15%。相较美国对全部我国进口产品加征关税，我国对美反制方法相对抑制。但随着特朗普交易保护主义的晋级，对全球经济体的单边霸凌做法，我国对美反制方法愈加强硬，本轮直接对美全部产品对等加征34%关税。除了关税反制，我国每轮反制方法还协作多种非关税手法，形成了愈加有力的方针组合拳。
（二）越南、柬埔寨等缺少反制才干的经济体，或许新西兰、澳大利亚等被加征关税不高的经济体，挑选退让退让，防止抵触进一步晋级，期望能够取得优待
弱国无交际，越南、柬埔寨等展开中经济体对美出口依靠度较大，一起对美国又缺少有用的反制才干。例如，以越南对美出口为例，家具、玩具、服装等劳动密集型产品占越南对美出口总额的四成左右。由于劳动密集型产品利润率低、可代替性强、价格灵敏，美国对越南加征关税将明显冲击越南出口，影响越南经济和作业。
由于缺少反制才干，越南、柬埔寨在遭受美国加征关税时，面对的不是中美之间的重复囚犯窘境博弈，而是力气不对称博弈。两边力气悬殊，美国作为霸权国家把握肯定的话语权。因而越南、柬埔寨也不具有“以打促谈”的选项，只能单方面退让退让。面对46%和49%的大幅加征关税，越南表明乐意对美国产品给予“零关税”待遇，柬埔寨则对19类美国产品的关税从最高35%降至5%。
新西兰、澳大利亚等兴旺经济体，尽管对美具有必定的反制才干，但考虑到两边的盟友联络，且10%的加征关税已属最低，挑选了战略忍让，防止抵触晋级，均表明不方案对美国加征反制性关税。
在美国对全球加征关税的布景下，最理想的情形是各经济体联合起来，一起对美国施压，让美国听天由命。
对我国而言，一方面要争夺尽或许多的盟友，与其他经济体树立杰出联络，把朋友搞得多多的，敌人搞得极少的，增强对美商洽的筹码。特朗普的全球关税战对中欧、中日韩、我国东盟、我国非洲、我国拉美等强化区域协作供给了新的要害。3月30日，中日韩经贸部长会议时隔5年重启，中日韩三方宣告将加强在RCEP、WTO等区域及多边结构下的协作，并加速推进中日韩自贸协议商洽，一起应对美国关税的冲击。中欧亦有或许进一步在飞机、农产品交易和教育、旅行等服务交易进步一步强化协作。另一方面要警觉美国撮合其他经济体对我国进行围堵，例如要求越南、墨西哥等国对华加征关税，以交流美国关税的减免。由于各经济体在不同的博弈环境下面对不同的最优战略，联盟有或许被割裂。即使是欧盟这样与我国具有一起战略的经济体，考虑到与美国的盟友联络以及在国防方面对美国的依靠，也要估量到或许呈现退让和不坚定的倾向。此外，美国也能自动干涉，撮合一批，冲击一批，分解离间；面对其他经济体的反制，也能够经过对国内受损职业进行财务补助、减税、降息等方法进行部分对冲。